ЭКОНОМИКА

Ваагн ХАЧАТРЯН


Ваагн Хачатрян, советник президента Республики Армении в 1996—1998 годах (Ереван, Армения)


Экономика Армении в 2005 году продолжала развиваться быстрыми темпами, характерными для последних четырех лет. Согласно официальным данным, в 2005 году показатель внутреннего валового продукта (ВВП) на 14% превысил соответствующий показатель предыдущего года. Подобный экономический рост сопровождался дефляцией (в размере 0,2%) и продолжающимся укреплением национальной валюты по отношению к валютам ведущих стран мира.

Зафиксированный за последние 10 лет подъем можно объяснить неукоснительной реализацией реформ, направленных на формирование рыночной экономики, чему способствует крупное внешнее финансирование в виде различных грантов или создание других благоприятных условий. Тем не менее РА остается бедной страной, где ныне доходы на душу населения составляют 1 400 долл., то есть 25% от показателей стран Балтии.

Реальный сектор

За последние три года темпы экономического роста возросли еще больше. Так, в 2001—2004 годах в среднегодовом исчислении они более чем в два раза превысили аналогичные показатели предыдущих четырех лет.

Таблица 1

Показатели ВВП в 2000—2005 годах

 

2000

2001

2002

2003

2004

2005

ВВП млрд драм

1 031,3

1 175,9

1 302,5

1 624,6

1 896,4

2 168,2

ВВП млн долл.

1 911,6

2 118,4

2 376,3

2 807,1

3 555,1

4 756,9

Реальный рост ВВП

5,9

9,6

13,2

14,0

10,1

14,0

Источник: Национальная статистическая служба (НСС).

Согласно данным Статистического управления ООН, в 2002—2004 годах двузначные показатели темпов роста обеспечили только 6 стран (из 212), причем Армения по этому показателю (13,2%) в 2002-м находилась на четвертом месте, а в 2003-м (14,0%) — на третьем. Примечательно, что за последние годы средний показатель республики примерно в два раза превысил аналогичные данные "стран с низким средним доходом", к числу которых, по классификации Всемирного банка, относится и Армения. В РА абсолютная стоимость ВВП составила в 2004 году 1 896,4 млрд драмов (3 551,1 млн долл.), в 2005-м — 2 168,2 млрд драмов (4 756,9 млн долл.). Приведенный показатель, отражающий характеристику объема экономики, намного ниже по сравнению с аналогичным показателем других стран.

По объему ВВП в 2004 году экономика РА занимала 134-е место среди 183 стран мира. В 2005-м сохранялась тенденция предыдущих лет. Так, за период с января по ноябрь зафиксирован его рост на 361,6 млрд драмов (788,8 млн долл.). Это обусловлено увеличением объема в строительной отрасли на 32,7% (1 233,1 млрд драмов), повышением объема валовой продукции сельского хозяйства — на 10,9% (408,9 млрд драмов), промышленной продукции на 6,8% (5 848,8 млрд драмов), сферы услуг — 16,7% (281,4 млрд драмов), производства электроэнергии на 6,2% (5 706,6 млн квт · ч), повышением внешнеторгового оборота на 31,7% (111,9 млрд драмов), розничного товарооборота на 90% (740,3 млрд драмов) и т.д. Расходы населения увеличились на 11,7%, составив 1 199,5 млрд драмов (2,6 млрд долл.).

Приведенные данные еще раз подтверждают, что в последние годы произошли серьезные изменения и в самой структуре ВВП. Так, в 2002—2005 годах сельское хозяйство и строительство обеспечили более половины роста экономики. В итоге удельный вес строительства в ВВП, составивший в 2001 году 9,7%, в 2004-м достиг 15,5%, в 2005-м — 18,8%. Однако почти не изменился удельный вес промышленности — остался на уровне примерно 20%, а удельный вес сельского хозяйства, достигнувший 25,5% в 2001 году, в 2004-м снизился до 22,6%, в 2005-м — до 21,3 % (см. табл. 2, 3)

Таблица 2

Реальный рост ВВП по основным отраслям экономики в 2000—2005 годах (в%)

 

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2000—2005 (в среднем) %

Промышленность

106,6

103,9

113,9

115,6

102,1

106,6

108,1

Сельское хозяйство

98,9

111,7

103,8

104,2

114,1

110,9

107,3

Строительство

128,9

104,8

141,5

145,5

113,4

134,1

128,0

Транспорт и связь

100,4

115,8

98,3

108,3

116,9

112,9

108,8

Торговля

108,8

117,2

119,7

114,1

110,5

109,4

113,3

Другие отрасли

102,2

106,3

112,0

108,6

112,1

110,6

108,6

Чистые налоги

113,6

116,9

114,3

107,9

102,4

110,9

111,0

ВВП

105,9

109,6

113,2

114,0

110,1

113,5

111,1

Таблица 3

Структура ВВП по основным отраслям экономики в 2000—2005 годах (в %)

 

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Промышленность

21,9

20,1

18,9

19,3

19,1

19,7

Сельское хозяйство

23,2

25,5

23,4

21,5

22,6

21,3

Строительство

10,3

9,7

12,6

15,7

15,5

18,8

Транспорт и связь

7,2

7,0

6,1

5,9

6,0

5,3

Торговля

9,4

10,2

10,6

10,9

11,2

9,7

Другие отрасли

18,8

17,8

18,7

17,6

17,2

16,4

Чистые налоги

9,1

9,7

9,7

9,1

8,4

8,8

ВВП

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

100,0

Отраслевая структура производства ВВП

Из-за снижения темпов роста в промышленности в 2004 году ее доля в ВВП упала по сравнению с 2003-м на 0,2 процентных пункта, составив19,1%, и наоборот, в 2005-м (в связи с увеличением темпов роста) эта доля по сравнению с 2004-м повысилась на 0,6 процентных пункта и составила 19,7%.

По сравнению с 2004 годом повысились темпы роста и в строительстве. Как мы уже отмечали, в последние годы в росте ВВП строительство играло ключевую роль, став импульсом развития всей экономики страны.

Как видно из таблиц, после определенного спада в 2004 году в течение всего 2005 года промышленность развивалась динамично. Только за счет улучшения показателей в строительстве обеспечено около 40% прироста ВВП. Следует отметить, что за всю историю нынешней независимой Армении (с 1991 г.) в 2005-м строительство внесло самую большую лепту в прирост ВВП — 5,2 процентных пункта.

До того, в последние годы такую роль играло сельское хозяйство, в структуре ВВП оно и ныне занимает первое место — примерно 22%.

Сельское хозяйство

2005 год был почти столь же успешным для сельского хозяйства, как и 2004-й. Если в 2004-м рост по сравнению с 2003-м составил 114,1% (рекордный для отрасли показатель), то в 2005-м — 110,9%, что в абсолютном выражении равно 559,0 млрд драмов (120 млн долл.), чему способствовали успехи в растениеводстве (в основном в связи с погодными условиями) — рост на 15,6% и в животноводстве — на 3,4%.

Финансово-банковский сектор

В 2005 году, согласно программе кредитно-денежной политики Центрального банка, было предусмотрено обеспечить уровень инфляции до 3% по сравнению с декабрем 2004-го, при условии роста среднегодового уровня денежной массы на 26% и среднегодового уровня денежной базы на 13,6%. Фактически же, как мы отмечали выше, была зафиксирована дефляция (0,2%). В отличие от предыдущих лет (2001—2003 гг.), в 2004-м денежная база составила 132,05 млрд драмов (на 30 декабря), а денежная масса росла более низкими темпами. Зарегистрированный рост денежной базы (на 6,1%) был ниже, чем реальный рост ВВП, что беспрецедентно для РА. 2005 год в этом контексте все расставил по своим местам. Так, в январе — сентябре денежная база выросла на 3,17% — до 173,8 млрд драмов, в конце декабря еще на 14 млрд драмов. За те же девять месяцев зарегистрирован рост наличности в банковской системе и денежных депозитов, соответственно составивший 23% и 40%. Если в декабре 2004-го наличность в обращении равнялась 98 569 млн драмов, то в сентябре— 120 983 млн драмов (рост на 22,7%), а в декабре — 133 801 млн драмов (рост на 37,5%). Что касается драмовых депозитов, то в декабре 2004-го они составляли 46 919 млн драмов, в сентябре 2005-го — 65 905 млн драмов (рост на 40,4%), а в декабре — 73 171 млн драмов (рост на 68,6%).

Это обуславливалось следующими факторами:

— высоким уровнем экономического роста (около 14%);

— увеличением масштабов кредитования экономики (в январе — сентябре рост по драмовым кредитам составил 47,5%, а по валютным — 23%);

— повышением доверия к национальной валюте, на что существенно повлияло ее укрепление по отношению к доллару во второй половине 2004 года (в 2003-м 1 долл. стоил 577 драмов, в 2004-м — 533 драмов, в 2005-м — 458);

— внедрением нового закона "О валютном регулировании и валютном контроле" (принят в июле), что способствовало расширению сферы драмового обращения;

— окончательным внедрением (в июле) системы гарантирования депозитов физических лиц, стимулирующей рост депозитов среднего слоя населения;

— поступательным ростом валовых национальных сбережений (в 2004-м их удельный вес в ВВП составил 18,6%, при росте 29,6%, в 2005-м —19,3%).

Однако ни в 2004-м, ни в 2005-м проблема долларизации экономики как таковая не была решена. Собственно, по этой причине высокие масштабы долларовых сделок в экономике снижают эффективность кредитно-денежной политики, поскольку предложениями валюты в обращении невозможно управлять. Следовательно, управление денежным предложением может не иметь ожидаемых результатов. Как показывают некоторые исследования, степень долларизации в стране растет в связи с внутренней и внешней нестабильностью драма, независимо от того, укрепляется он или слабеет.

Еще одна важнейшая проблема финансового рынка — высокие процентные ставки. Несмотря на то что средние процентные ставки кредитов, выданных банками РА в последние два года, снизились, они все еще находятся на высоком уровне — 18,8%. Высока также разница между средней процентной ставкой кредитов и депозитов — 13,7 процентных пункта (на 2005 г.). Это, несомненно, свидетельствует о высоком инвестиционном риске. В противном случае мог ожидаться значительный приток международного капитала в страну, чего все же, согласно цифрам статей капитала и финансовых счетов платежного баланса, не произошло. Более того, наблюдается отток финансового капитала, что обуславливалось снижением курса доллара на международных рынках.

В последние два года риск, исходящий из внешнего сектора, — перепады курса доллара и финансовые притоки (особенно частные трансферты) — играют значительную роль на финансовом рынке РА. Как в 2004-м, так и в 2005 году темпы роста частных трансфертов не замедлились и, согласно утверждениям некоторых специалистов, превзошли 1 млрд долл., чем и было вызвано дополнительное давление на валютный рынок. В результате и в 2005 году национальная валюта укреплялась, обесценив доллар до 458 драмов.

Обобщая показатели финансового сектора 2005 года, отметим, что:

— финансовое посредничество пока носит поверхностный характер, а цена заемного капитала еще остается высокой;

— по количественным показателям банковская система продолжает оставаться одной из худших в мире. Один из важнейших показателей системы — удельный вес валовых кредитных вложений в ВВП, в развитых странах превышающий 100% (в Швейцарии — более 250%), то есть в этих странах банковская система — один из основных институтов, способствующих развитию экономики. В Армении же этот показатель составляет от 7 до 7,5%;

— повышению цены финансового посредничества способствует недостаточный уровень сектора корпоративного управления, где еще не проведена первая стадия реформ, связанная с обеспечением прозрачности, выявлением собственников и уровнем подотчетности.

Налогово-бюджетный сектор

В 2004 году поступления в бюджет составили 302,2 млрд драмов (567 млн долл.), на 2,4% превысив запланированные. Из них 288,5 млрд драмов составили собственно бюджетные поступления и 13,7 млрд — из внешних источников (в виде официальных трансфертов). Налоговые поступления за 2004 год составили 13,1% от ВВП. А за январь — ноябрь 2005-го поступления в государственный бюджет и официальные трансферты достигли 325 339,9 млн драмов, что на 23,1% больше, чем за тот же период предыдущего года. Из средств государственного бюджета за январь — ноябрь 2005 года расходы составили 338 789,3 млн драмов, а дефицит— 13 449,4 млн драмов. В долларовом эквиваленте картина следующая: поступления и трансферты — 722,9 млн; отчисления — 752,8 млн; дефицит — 29,9 млн.

Согласно обобщающим данным, в 2005-м дефицит бюджета составил 2,3% от ВВП. Правда, по сравнению с предыдущими годами он проявил тенденцию к росту: в 2003-м — 1,3%, в 2004-м — 1,7%, но все же находится в допустимых пределах (2,5%—3%). Чтобы в будущем не возникали проблемы, следует расширить налоговую базу и повысить показатели налоговых сборов. Это позволит финансировать первоочередные социальные нужды, которые с 2005 года проявляют тенденцию к росту. Так, в 2005-м затраты на науку и образование составили 15,4% от бюджета, в 2004-м —14,1, на 2006-й выделено 16,7%; в сфере здравоохранения они соответственно равнялись 7,9%, 7,24%, на 2006-й запланировано 8,2%. Из-за ограниченности базы налогообложения и зависимости от прямых налогов структура налогов не сбалансирована, а их сбор для финансирования первоочередных социальных нужд пока неудовлетворителен. Исходя из этого, в условиях высокой безработицы и больших объемов теневой экономики желательно сосредоточить внимание на прямом налогообложении.

Таблица 4

Поступления, отчисления и дефицит бюджета в 2001—2005 годах (в млн драмов)

 

2001

2002

2003

2004

2005

Доход и офиц. трансферты

193577,8

228317,9

292035,3

302200,0

351700,0

% по отношению к ВВП

16,5

16,8

18,0

15,9

16,2

Расходы, всего

244381,5

263912,4

312697,8

334000,0

401100,0

% по отношению к ВВП

20,8

19,4

19,3

17,6

18,5

Финансирование дефицита

50803,7

35594,5

20662,5

31800

49400

% по отношению к ВВП

–4,3

–2,6

–1,3

–1,7

–2,3

Текущий доход

182682,7

209534,1

238293,1

273387,7

333276,9

% по отношению к ВВП

15,5

15,4

14,7

14,4

15,4

В том числе налоговые поступления

154892,3

185437,4

212232,8

248109,9

296835,4

% по отношению к ВВП

13,2

13,6

13,0

13,1

13,7

Гос. пошлина

13916,7

13181,5

15213,7

16059,8

17169,5

% по отношению к ВВП

1,2

0,95

0,9

0,8

0,8

Неналоговые поступления

13873,7

10915,2

10864,6

9217,9

19272,1

% по отношению к ВВП

1,2

0,8

0,7

0,5

0,9

Источники: НСС; предварительные данные за 2005 год.

Как видно из таблицы 4, в 2005 году поступления в государственный бюджет составили 16,2% ВВП, из них — 14,5% от налоговых служб, включая государственные пошлины. Налоговые доходы были на 18,5% выше, чем в 2004-м, в основном за счет высокого сбора прямых налогов. Рост налога на прибыль составил 46,5%, подоходного налога — 29%. Первое обусловлено изменением методологии расчета налога на прибыль, в результате чего существенно уменьшилось количество убыточно работающих организаций. Причина роста второго показателя — значительное повышение зарплаты в бюджетной сфере и в негосударственном секторе (на 24%).

По косвенным налогам картина такова: по НДС они увеличились на 26,6%, а по акцизным сборам уменьшились на 5,6%. Первое обусловлено увеличением темпов ввоза, по сравнению с 2004-м ввоз вырос на 30,4%. В 2005 году бюджетные отчисления составили 18,5% от ВВП, расходы — 67 100 млрд драмов (повышение по сравнению с 2004 г. на 20,1%). Большая часть этих средств направлена на обеспечение финансирования реформ в социальной сфере и сфере государственного управления, на укрепление обороны и охрану общественного порядка, а также на содействие органам местного самоуправления. Более высокий показатель зафиксирован в капитальных затратах — на 220%, он достиг 57,1 млрд драмов. По сравнению с 2004 годом текущие расходы возросли на 21,8% и составили 300 828 драмов.

Подобный рост капитальных затрат обусловлен реализацией государством и международными организациями (отдельно или совместно) различных программ, предоставлением кредитов Всемирным банком, кредитными программами, выполняемыми при содействии правительства Германии и пр.

Ощутимый сдвиг наблюдался в сфере социального страхования. По сравнению с 2004 годом расходы в этой сфере увеличились более чем на 27,1 млрд драмов (на 46,5%) и составили 85,3 млрд драмов (18,6 млн долл.), что позволило довести размер пенсий до 4 250 драмов (в 2004-м было 3 тыс.), а стоимость одного года страхового стажа — до 180 драмов (было 160). Этот рост в основном достигнут за счет обязательных социальных отчислений, взимаемых с работодателей. Поступило 65,4 млрд драмов (рост на 53,5%). Значительной была и сумма, полученная из государственного бюджета в виде официального трансферта, — 19,9 млрд драмов (увеличение на 27,6%).

Внешний сектор

За январь — сентябрь дефицит текущего счета платежного баланса составил 114,01 млн долл., что на 36,4 млн долл. меньше (на 24,2%) по сравнению с аналогичным периодом 2004-го, а дефицит текущего счета в ВВП — 3,6% (в 2004-м — 6,6%).

Как и в предыдущие годы, дефицит текущего счета платежного баланса возник в основном за счет импорта.

Уменьшение дефицита текущего счета обусловлено:

— ростом прямых иностранных инвестиций. Если в 2004-м они составили 150 млн долл., то в 2005-м 150 млн долл. было зафиксировано уже в сентябре;

— увеличением текущих трансфертов, которые в сентябре дошли до 254 млн долл., превысив аналогичный показатель 2004-го на 30 млн долл.;

— снижение счета капитала, наоборот, не позволило уменьшить дефицит. В сентябре 2005 года он достиг 117,7 млн долл. против 147 млн долл. в 2004 году. Это обусловлено отсутствием финансирования со стороны Фонда Линси. Как правило, на величину дефицита текущего счета, что мы уже отмечали, существенное влияние оказывают объемы импорта и дефицит торгового баланса. Торговый баланс в последние годы имеет знак минус, а дефицит торгового баланса проявляет тенденцию к росту. По данным на сентябрь, отрицательное сальдо торгового баланса составило 394,8 млн долл., то есть 12,5% от ВВП (обусловлено быстрым ростом ВВП, в сентябре ВВП равнялся 3,1 млрд долл.). Правда, по сравнению с 2003 и 2004 годами оно проявляет тенденцию к положительному сдвигу. Так, в 2003-м этот показатель составил 15%, в 2004-м — 13,1%, однако как характеризующий экономику фактор он свидетельствует, что импорт еще оказывает большое влияние на экономику страны, а фактический рост экспорта пока незначительно сказывается на сокращении безработицы и преодолении нищеты.

За январь — ноябрь объем внешнего товарооборота был равен 2 449 млн долл., в том числе экспорт — 867,4 млн долл., импорт — 1 581,6 млн долл, то есть баланс внешней торговли отрицательный — 714,2 млн долл. По сравнению с тем же периодом 2004-го экспорт вырос на 34,2%, импорт на 30,4%, а отрицательное сальдо торгового баланса на 26,1%. В целом же по отношению к ВВП экспорт составил 20,7%, импорт — 37,7%. При этом экспорт (без бриллиантов) составил 624,8 млн долл. (рост на 40%), импорт (опять же без бриллиантов) — 1 329,3 млн долл. (на 31,9%). Во внешнем товарообороте большой удельный вес сохраняют государства Евросоюза — 34,9%, на долю республик СНГ приходится 25,1%, на другие страны — 40%. Кстати, доля стран СНГ по сравнению с тем же периодом 2004-го возросла на 5%.

Следует отметить, что на долю пяти крупнейших стран-партнеров, в число которых входят Россия, Германия и Бельгия, приходится 50% всего объема внешней торговли Армении.

Таблица 5

Крупнейшие торговые партнеры (январь — ноябрь 2005 г.) (в %)

Торговля

Импорт

Экспорт

Республики СНГ

25,1

22,0

18,6

Государства Евросоюза

34,9

33,6

46,7

Другие страны

40,0

44,3

34,7

Отдельно по странам:

     

Россия

12,9

13,1

12,4

Германия

10,8

8,0

15,7

Бельгия

10,2

8,4

13,6

Израиль

8,1

6,2

11,7

США

6,5

6,4

6,7

Великобритания

0,4

0,6

0,0

Иран

4,0

4,7

2,7

Швейцария

3,1

2,8

3,8

Грузия

2,0

1,0

3,9

ОАЭ

1,0

0,9

1,1

Турция

2,3

3,4

0,2

Украина

5,1

7,1

1,4

Туркменистан

4,1

6,3

0,1

Итого тыс. долл.

2 448 963,4

1 581 581,3

867 382,3

Источник: НСС.

Согласно данным НСС, на конец сентября 2005 года объем внешнего валового долга составлял 1 819,87 млн долл., то есть буквально за несколько месяцев (с конца июня) он сократился на 8,16 млн долл.

Выводы

В 2005 году экономика РА развивалась быстрыми темпами, характерными для последних лет. Так, ВВП вырос почти на 14% , что сопровождалось дефляцией (на 0,2%) и укреплением курса драма по отношению к основным мировым валютам. Подобный высокий рост, несомненно, обусловлен и малыми размерами экономики республики — по соответствующей классификации она находится на 134-м месте среди 183 стран.

ВВП на душу населения составил 1 480 долл. против 1 106 долл. в 2004-м, что объясняется как ростом экономики, так и отмеченным выше укреплением драма по отношению к валюте США. Государственные расходы в структуре ВВП в последние годы проявляли относительную стабильность (10—11%), что не может рассматриваться как дополнительный рычаг стимулирования подъема экономики.

Большую часть увеличения ВВП обеспечили строительство, сельское хозяйство и промышленность (первые два сектора — на 7%). Высокие темпы роста в промышленности обусловлены вступлением в строй ряда простаивавших долгое время предприятий, а после годичного перерыва роль локомотива экономики вновь взяло на себя строительство, где рост объемов составил 34%, сохранив положительные тенденции к дальнейшему повышению. Для сельского хозяйства год был столь же беспрецедентным, что и 2004-й, чему способствовали как растениеводство (рост на 15,6%), так и животноводство (на 3,4%). Валовой продукт вырос на 11%.

Среднемесячная пенсия составила 21—22% от средней зарплаты. Средний показатель потребительских цен (в годовом разрезе) по сравнению с 2004-м годом проявил тенденцию к снижению в размере 0,2%. Это означает, что прогнозы Центрального банка относительно инфляции в размере 3% не оправдались. Учитывая, что укрепление драма повлияло на дефляцию, удержав существенный рост цен на определенные виды товаров на внешнем рынке, по нашему мнению, его воздействие на инфляцию (дефляцию) для национального потребителя колебалось в пределах 1—2%.

Средний показатель экономически активного населения составлял 1 млн 205,0 тыс. чел., из них 98,8 тыс. чел. (или 8,2%) не имели работы и официально получили статус безработных. Согласно методологии Международной организации труда, показатель безработных жителей страны превышает 31%. Рынок труда остается раздробленным, а подвижность рабочей силы — низкой.

После годичного перерыва денежная база и драмовая масса росли быстрыми темпами. Ввиду нестабильности драма (независимо от его падения или подъема) степень долларизации увеличилась еще больше, по оценкам специалистов составив примерно 82%.

Несмотря на то что процентные ставки за кредиты, предоставляемые торговыми банками, снизились, они все же остаются на довольно высоком уровне — 18,8%. Высоко было также соотношение процентных ставок вкладов и кредитов — 13,7 процентных пункта, что свидетельствует о высокой степени риска вкладов.

Дефицит бюджета составил около 2,3% от ВВП. Его расходы относительно ВВП увеличились примерно на 1процентный пункт (по сравнению с 2004 г.). При этом бюджет имел более высокое выполнение по части капитальных, чем текущих расходов. Валовой внешний долг и чисто внешний долг снизились соответственно на 3,4% и 16%. Чисто внешний долг по отношению к ВВП составил 19,11%. По сравнению с предыдущим годом отрицательное сальдо торгового баланса составило 714,2 млн долл., увеличившись на 26,1%. Благодаря росту ВВП, доля торгового дефицита в ВВП в 2005 году по сравнению с 2004 годом снизилась на 0,3 процентных пункта и составила 15%.

В целом показатели экономического роста впечатляют, они уже оказали существенное влияние на сокращение бедности. Крайняя бедность сократилась на 21%, а общая на 17%, однако пока свыше 33% населения страны считаются бедными.

Экономический рост по-прежнему зависит от внешних источников финансирования (несмотря на то что уровень внутренних сбережений продолжает расти) и в большей степени основан на вложениях и повышении производительности, чем на увеличении уровня занятости.

По количественным показателям в числе наихудших в мире продолжает оставаться банковская система.


SCImago Journal & Country Rank
Реклама UP - ВВЕРХ E-MAIL